比特币价格暴跌至 8.1 万美元，已实现利润转为负值，引发市场震荡。
比特币（比特币-USD）暴跌至 81,629 美元，创下自 2022 年加密货币崩盘以来最糟糕的月度表现，实现利润在本轮周期中首次转为负值。较 10 月份 126,250 美元的峰值下跌了 29%。
ETF资金流出和杠杆头寸加剧了抛售。11只在美国上市的股票价格下跌。
ETF拥有
本月，以贝莱德旗下 IBIT 为首，赎回额超过 20 亿美元。
在动荡的市场环境中，机构投资者却逆势而行。MicroStrategy (MSTR)
收购了 8,178
11月10日至16日期间，该公司斥资8.356亿美元购入比特币，使其持仓量达到649,870枚。此次购入资金来自优先股发行，凸显了企业财务部门尽管面临抛售潮，仍对比特币保持着持续的投资热情。与此同时，
这反映出大型卖方普遍屈服。
比特币挖矿行业原本就面临着资金消耗巨大的困境，如今又面临着新的压力。
（ABTC）
这是同行们共同面临的挑战，例如
（RIOT）和马拉松（MARA）。矿工们正越来越多地转向人工智能和高性能计算（HPC），以抵消比特币减半后盈利能力的下降。
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链上数据显示，短期持有者（STH）目前亏损持有280万枚比特币。
相反，长期持有者（LTHs）
在过去的30天里，11月13日至19日这一周出现了2025年以来第二大的单周巨鲸增持量。这种背离反映了历史模式，即机构增持先于牛市复苏。
市场分析师警告称，不要将此次抛售与2022年的熊市相提并论。
在FTX和Celsius等一系列失败事件的冲击下，当前的调整与2022年不同，缺乏系统性触发因素，哈希率处于历史高位，ETF资金流入趋于稳定。
包括 SAB 121 法案的废除和 Ripple 案的胜诉，也增强了机构的信心。
技术指标显示可能出现转折点。加密货币恐惧与贪婪指数跌至11，与2022年的低点持平——但比特币9万美元的支撑位与200日移动平均线重合，这是一个重要的心理关口。
上一次出现这种情况是在 2020 年 3 月的崩盘期间，这表明空头仓位过度扩张。
尽管市场波动持续，但其结构性韧性显而易见。稳定币供应量已飙升至 2520 亿至 3030 亿美元，仅 2025 年上半年就新增了 480 亿美元。
哈佛大学、萨尔瓦多和MicroStrategy公司的
强调机构对比特币周期性特征的认可。
